科技投資瞬息萬(wàn)變。在進(jìn)行科技投資之前，我們首先應該思考什么問(wèn)題？

答案必定是：科技發(fā)展趨勢。每一個(gè)新科技趨勢，皆孕育著(zhù)巨大的機會(huì )。

當前，科技領(lǐng)域恰好處在變局之中。IoT浪潮席卷而來(lái)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代快速過(guò)渡到萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代，硬科技公司正在迎來(lái)一個(gè)比手機創(chuàng )新更龐大的機會(huì )。處于科技浪潮之巔的玩家，有機會(huì )乘風(fēng)而起。

全球化IoT開(kāi)發(fā)平臺涂鴉智能剛發(fā)布的財報，亦證實(shí)了這一點(diǎn)。二季度其賦能的設備SKU數大幅增長(cháng)至41萬(wàn)款，總收入8,470萬(wàn)美元，同比增長(cháng)達到118.0%，公司整體毛利率達到42.2%，對比第一季度保持穩定；第三季度，市場(chǎng)預期營(yíng)收中位數為8,990萬(wàn)美元。雖然涂鴉財報發(fā)布后兩個(gè)交易日內，一度因為彭博終端錯誤引用了分析師對第四季度的營(yíng)收預測作為第三季度預測，以及美股大盤(pán)全線(xiàn)下跌影響，導致股價(jià)波動(dòng)，但總體來(lái)說(shuō)全球投資人對于涂鴉仍保持樂(lè )觀(guān)。

平均而言，分析師給予涂鴉“強烈買(mǎi)入”評級。平均目標價(jià)為25美元，這意味著(zhù)分析師預計該股在未來(lái)12個(gè)月內將上漲132.56%。

涂鴉智能董事兼CFO劉堯在財報會(huì )上回答分析師關(guān)于未來(lái)的一些挑戰，例如：持續上漲的原物料價(jià)格以及芯片荒等；此外，去年因為疫情，大量訂單從上半年擠壓到第三季度，讓今年第三季度的預期同比增長(cháng)看起來(lái)比上半年減少，誤導投資人。若將2021年三個(gè)季度視為一個(gè)整體來(lái)看，營(yíng)收同比去年同期約增長(cháng)了90%，公司對下半年的發(fā)展表示樂(lè )觀(guān)。

“第三季是一個(gè)充滿(mǎn)動(dòng)蕩和挑戰的季節，但我們會(huì )堅定信心，持續加強研發(fā)具競爭力的開(kāi)發(fā)工具和行業(yè)解決方案，為未來(lái)布局前瞻性地大力投入研發(fā)資源、人才儲備，攜手我們的客戶(hù)和合作伙伴再創(chuàng )佳績(jì)?！蓖盔f智能創(chuàng )始人兼CEO王學(xué)集表示。

1.從“物物”到“萬(wàn)物”的智能生意經(jīng)

涂鴉智能正從“物物”的聯(lián)通出發(fā)，觸角伸至各行各業(yè)，打造起一張龐大的網(wǎng)絡(luò )。

但在涂鴉智能這匹黑馬上市以前，沒(méi)有人想到，中國市場(chǎng)上原本由云計算及消費電子龍頭構成的IoT平臺競爭格局，會(huì )由這樣一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的公司打破。

筆者比市場(chǎng)早一點(diǎn)留意到這家公司。2020年，Gartner在《競爭格局：物聯(lián)網(wǎng)平臺供應商》報告中篩選出十家物聯(lián)網(wǎng)平臺，其中涂鴉智能的名字與全球巨頭阿里云、亞馬遜AWS、微軟Azure IoT并列一起。

甚至，涂鴉智能的成長(cháng)勢頭更強勁。涂鴉IoT開(kāi)發(fā)平臺2020年新增連接設備數1.17億，增速為94%，顯著(zhù)領(lǐng)先于亞馬遜AWS、谷歌云、海爾、小米和阿里云。1.17億的出貨量是什么概念？接近智能手機市場(chǎng)的巔峰年出貨量的十分之一。

而按照目前的成長(cháng)速度，假以時(shí)日涂鴉或者有機會(huì )成為最大的IoT開(kāi)發(fā)平臺。

2.涂鴉智能憑何成為黑馬？

很多人也已經(jīng)發(fā)現了——時(shí)至今日實(shí)現物聯(lián)網(wǎng)的單設備智能其實(shí)并不難，但物聯(lián)網(wǎng)距離真正的萬(wàn)物互聯(lián)還有相當大的差距。要實(shí)現萬(wàn)物互聯(lián)，就需要多設備智能交互，從點(diǎn)到面構成落地場(chǎng)景。但物聯(lián)網(wǎng)的長(cháng)尾碎片化明顯，成為最大的阻礙。無(wú)論是TO B還是TO C市場(chǎng)，下游用戶(hù)分散、需求多樣化，難以實(shí)現多設備聯(lián)網(wǎng)。

以相對簡(jiǎn)單的C端應用場(chǎng)景為例，平均每個(gè)家庭用電設備超過(guò)40個(gè)，涉及超過(guò)10個(gè)品牌，種類(lèi)多、功能差異性大的產(chǎn)品，導致設備間的兼容性差。而B(niǎo)端場(chǎng)景碎片化問(wèn)題更嚴重，因為B端業(yè)務(wù)非標準化程度更高，應用場(chǎng)景更加碎片化。在這樣高度碎片化的情況下，AIoT生態(tài)中不同廠(chǎng)家設備與產(chǎn)品的互聯(lián)互通很難實(shí)現。

我們可以看到，行業(yè)內巨頭不是沒(méi)有意識到此問(wèn)題，無(wú)論是云計算廠(chǎng)商AWS、谷歌云和阿里云，還是消費電子廠(chǎng)商華為、小米和海爾都紛紛推出IoT平臺，但效果似乎不盡人意。

其他平臺都做不到的事情，涂鴉智能是怎么攻克的？

1. 涂鴉是第三方獨立開(kāi)放平臺

要做一張大的物聯(lián)網(wǎng)，封閉的玩法是做不長(cháng)久的。

消費電子廠(chǎng)商、云計算廠(chǎng)商近年紛紛表示提供開(kāi)放的IoT開(kāi)發(fā)平臺。但從產(chǎn)業(yè)調研的結果來(lái)看，效果基本上不怎么樣。背后的道理也非常簡(jiǎn)單——沒(méi)有人會(huì )愿意向競爭對手公開(kāi)數據。

以華為為例，在Harmony OS的支撐下，為擴大IoT生態(tài)圈，華為通過(guò)HUAWEI HiLink開(kāi)放平臺賦能更多的泛IoT終端設備。但是華為本身產(chǎn)品品類(lèi)覆蓋了八項核心智能產(chǎn)品，而很多AIoT企業(yè)以單品智能終端的形式入局，往往和華為存在競爭關(guān)系。云計算廠(chǎng)商也是如此——比如沃爾瑪就不會(huì )選擇與亞馬遜旗下同樣有電商業(yè)務(wù)的AWS合作。

但涂鴉智能不一樣，不做消費者端的品牌輸出，是不會(huì )產(chǎn)生競爭關(guān)系的第三方平臺，因此獲得了眾多廠(chǎng)商的青睞。這是AWS無(wú)法攫取的市場(chǎng)。第三方中立平臺的友好開(kāi)放生態(tài)，甚至吸引了其他國際IoT巨頭接入。涂鴉最早就是跟著(zhù)亞馬遜和谷歌等智能音箱生態(tài)共同成長(cháng)的。

目前，涂鴉智能的商業(yè)模式已經(jīng)走通，開(kāi)放的體系也越來(lái)越大。

2、端到端一體化方案

在長(cháng)尾碎片化特征下，下游設備端的廠(chǎng)商技術(shù)整合嚴重能力不足，而無(wú)論是云計算廠(chǎng)商還是消費電子背景的廠(chǎng)商都沒(méi)有滿(mǎn)足這點(diǎn)需求。

涂鴉智能靈敏地發(fā)現了這個(gè)機會(huì )，提供了從上游芯片到下游設備一系列整合方案——毫不夸張地說(shuō)這是一套“保姆級”的一站式解決方案。

一方面，涂鴉智能根據下游設備廠(chǎng)商需求進(jìn)行場(chǎng)景定制，滿(mǎn)足不同領(lǐng)域的定制需求；另一方面，涂鴉智能還與上游芯片廠(chǎng)商深度合作，實(shí)現軟硬協(xié)同優(yōu)化。這其中需要具備很高的技術(shù)沉淀，除了要深刻理解行業(yè)痛點(diǎn)，還需要提供通信、信號處理等技術(shù)支持，并提供底層協(xié)議、微操作系統在內的配套開(kāi)發(fā)。

涂鴉智能平臺能提供高性能、高集成度、高性?xún)r(jià)比的軟硬件方案，廠(chǎng)商可以更多聚焦在自身的業(yè)務(wù)邏輯上，為用戶(hù)打造出更好的產(chǎn)品和體驗。

3、無(wú)代碼/低代碼特性

我們常常覺(jué)得，電子設備是硬件組建起來(lái)的產(chǎn)品。但作為一個(gè)具有硬件開(kāi)發(fā)經(jīng)驗的人，筆者不得不說(shuō)這是一個(gè)巨大的誤解。

智能硬件開(kāi)發(fā)，首先最基本要有聯(lián)網(wǎng)能力，然后需要 “智能”能力，還要進(jìn)行軟件開(kāi)發(fā)和生態(tài)兼容。這個(gè)過(guò)程周期長(cháng)達數月并且需要大量的人力成本，對智能硬件廠(chǎng)商而言是一個(gè)很大的挑戰。

涂鴉的優(yōu)勢在這方面體現得非常充分。涂鴉能提供低代碼及無(wú)代碼開(kāi)發(fā)服務(wù)，能大幅降低開(kāi)發(fā)門(mén)檻，快速響應業(yè)務(wù)需求，能夠大幅縮減使用企業(yè)的開(kāi)發(fā)人員的配置，實(shí)現傻瓜式操作。若使用涂鴉IoT開(kāi)發(fā)平臺，節省多達90%的開(kāi)發(fā)時(shí)間。涂鴉使開(kāi)發(fā)像使用自來(lái)水時(shí)擰開(kāi)水龍頭這么方便。對下游設備企業(yè)來(lái)說(shuō)，成本低且效率高。

總而言之，物聯(lián)網(wǎng)的底層設置，必然需要一張萬(wàn)物互聯(lián)的大網(wǎng)絡(luò )平臺。涂鴉目前的優(yōu)勢已經(jīng)非常突出——作為第三方中立平臺，涂鴉提供端對端的一站式解決方案，在硬件之上搭建平臺，在平臺之上構建生態(tài)，能高效且低成本地滿(mǎn)足客戶(hù)需求。

有不少認為涂鴉或將成為物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的“安卓”，萬(wàn)億物聯(lián)網(wǎng)設備都可能繞不過(guò)涂鴉的生態(tài)。

3.標準化定制業(yè)務(wù)，進(jìn)入戰略擴張新階段

不解決碎片化的問(wèn)題，是無(wú)法達到降本增效的初衷。但是，不加區分地去為下游企業(yè)做定制也是不行的，這樣做效率非常低，而且會(huì )失去規模效應，企業(yè)無(wú)法盈利。

所以，如何滿(mǎn)足定制化需求，并能到達較高的標準化，成為IoT平臺的成功關(guān)鍵。

而涂鴉智能在兩者之間尋找到了一個(gè)較好的平衡，尋找碎片化場(chǎng)景的共性，構建標準化場(chǎng)景解決方案，根據業(yè)務(wù)屬性的差異化，構建行業(yè)領(lǐng)先的豐富IoT應用場(chǎng)景。財報電話(huà)會(huì )中提到，涂鴉智能不斷把成功經(jīng)驗復制到更多的領(lǐng)域，擴張業(yè)務(wù)版圖，落地更多的應用場(chǎng)景，幫助客戶(hù)進(jìn)行轉型智能化。

上半年，涂鴉智能進(jìn)行了很多創(chuàng )新業(yè)務(wù)探索，打造行業(yè)智能化轉型標桿。

筆者十分欣賞涂鴉的一點(diǎn)，是它對下游需求非常敏銳，反應相當迅速，在業(yè)內簡(jiǎn)直無(wú)人能出其右。

比如，在當前芯片供應緊缺、“智造工廠(chǎng)”相關(guān)政策頻頻推出的大背景下，涂鴉馬上根據行業(yè)需求升級工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)布局。涂鴉推出“替芯計劃”、“超級工廠(chǎng)計劃”和“大航海計劃”，從芯片、制造到銷(xiāo)售渠道三大關(guān)鍵環(huán)節入手，實(shí)現智能制造?！疤嫘居媱潯蹦軐?shí)現一“芯”兩用，有力解決企業(yè)上游芯片不夠的嚴峻問(wèn)題；“超級工廠(chǎng)計劃”打造智能產(chǎn)品、智能產(chǎn)線(xiàn)、智能生產(chǎn)的“超級制造”能力，實(shí)現超節能、超高效、超智能；“大航海計劃”將助力完成1000家“超級工廠(chǎng)”落地和10000款智能設備出海，幫助5000家跨境電商和貿易商選品，并扶持100家跨境電商服務(wù)商。

涂鴉智能超級工廠(chǎng)計劃

而對于碳中和的機會(huì )，涂鴉智能也反應迅速，聯(lián)合其開(kāi)發(fā)者碧林威共同打造了一套照明革新方案，在“智慧機場(chǎng)”落地場(chǎng)景表現出色。維修機庫場(chǎng)景十分特殊，挑戰難度很高。而涂鴉智能具有無(wú)代碼開(kāi)發(fā)能力和覆蓋主流協(xié)議的成熟模組，為碧林威提供了無(wú)線(xiàn)藍牙Mesh組網(wǎng)方案。涂鴉在當中整合“Powered by Tuya”生態(tài)里的智能設備。這個(gè)組網(wǎng)方案從安裝到調試完畢只用了3天，大大減少了長(cháng)期高空作業(yè)的危險性；而且信號穩定、維護費用低、還能進(jìn)行24小時(shí)實(shí)時(shí)監控。

常州奔牛國際機場(chǎng)維修機庫

筆者向業(yè)內專(zhuān)業(yè)人士調研發(fā)現，這個(gè)項目作為標桿很有意義，可以延展的范圍非常廣。首先，常州奔牛機場(chǎng)維修機庫是標桿機庫，國內近三百家機場(chǎng)面臨其同樣的問(wèn)題，市場(chǎng)想象空間大；其次，這次合作打開(kāi)了碧林威擁抱涂鴉的新模式——碧林威發(fā)現直接應用涂鴉的商用照明PaaS平臺，高效且大幅降低成本。碧林威是工業(yè)照明領(lǐng)域的佼佼者，涉及工廠(chǎng)、園區、辦公、農業(yè)綠色等領(lǐng)域，涂鴉智能在碳中和的領(lǐng)域獲得了一位有力盟友，并在這個(gè)市場(chǎng)上已經(jīng)建立起較大的影響力。

我們可以看到，涂鴉智能在各行各業(yè)有越來(lái)越多強有力的合作伙伴，側面說(shuō)明涂鴉智能的這張巨大網(wǎng)絡(luò )很有延展能力和落地能力。而物聯(lián)網(wǎng)平臺非常重視積累，越多人參與，這張網(wǎng)絡(luò )能接入越多的數據和設備，網(wǎng)絡(luò )連接便越廣泛與智能，進(jìn)一步吸引更多的參與者，形成良性循環(huán)的網(wǎng)絡(luò )效應。

而涂鴉智能網(wǎng)絡(luò )覆蓋的廣度和深度都是行業(yè)翹楚，后面追趕者想要彎道超車(chē)十分困難。

4.強者愈強，未來(lái)可期

有實(shí)力的頭部玩家，向來(lái)都呈現出比行業(yè)更快更好的增長(cháng)。

從財報已經(jīng)可以看見(jiàn)，涂鴉智能深度受益于物聯(lián)網(wǎng)浪潮，并逐步兌現業(yè)績(jì)。

報告期內，涂鴉智能實(shí)現總收入8,470萬(wàn)美元，同比增長(cháng)118%。IoT PaaS收入達7,690萬(wàn)美元，同比增長(cháng)約163.9%；SaaS及其他收入340萬(wàn)美元，同比增長(cháng)約171.4%。報告期新增賦能的設備SKU環(huán)比增長(cháng)72.41%至10萬(wàn)多臺，累計支持41萬(wàn)款設備SKU。據涂鴉智能財報顯示，該公司Premium客戶(hù)(即12個(gè)月內貢獻超過(guò)10萬(wàn)美元的客戶(hù))從去年底的188個(gè)增長(cháng)到截止今年二季度末的285個(gè)。

另外涂鴉智能IoT PaaS業(yè)務(wù)在12個(gè)月內的收入凈擴張率（NDER）達到 211％。涂鴉智能已經(jīng)連續第7個(gè)季度保持在160%以上，遠超行業(yè)平均水平。高收入凈擴張率意味著(zhù)產(chǎn)品用戶(hù)粘性超強，老客戶(hù)不斷復購，且采購額度也在不斷增長(cháng)，這一指標對于云平臺行業(yè)意義重大。這說(shuō)明涂鴉智能獨創(chuàng )的一站式IoT PaaS讓其客戶(hù)獲得高價(jià)值回饋。

涂鴉賦能的品牌客戶(hù)已經(jīng)從去年底的2,700個(gè)上升到3,300多個(gè)。此外，涂鴉智能的產(chǎn)品線(xiàn)也越來(lái)越豐富，包括戶(hù)外出行、智能儲藏、家具領(lǐng)域、美妝美容個(gè)護，涉及行業(yè)越來(lái)越多，包括例如：智慧工業(yè)、智慧農業(yè)、智慧酒旅、智慧養老、智慧醫療健康、智慧地產(chǎn)園區、智慧零售、智慧能源、智慧交通出行等九大行業(yè)，呈現出超高的商業(yè)化能力。

在行業(yè)和產(chǎn)品智能化之外，涂鴉智能一直以來(lái)提供豐富的線(xiàn)上和線(xiàn)下智能產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道，幫助合作伙伴拓展市場(chǎng)。在電話(huà)財報會(huì )中，劉堯回應了分析師提問(wèn)關(guān)于亞馬遜跨境電商關(guān)店潮，是否可能影響其客戶(hù)的銷(xiāo)售。劉堯表示，公司客戶(hù)大多同時(shí)擁有多種下游銷(xiāo)售渠道，因此根據公司估計，亞馬遜此舉只影響部分主力銷(xiāo)售渠道為電商平臺的客戶(hù)，可能影響的收入規模小于10%，對公司中長(cháng)期發(fā)展影響有限。

當前，物聯(lián)網(wǎng)的浪潮才剛剛開(kāi)始，仍未至高潮。

每一輪的科技革命，背后都哺育了萬(wàn)億級的市場(chǎng)，并涌現了大量千億級乃至萬(wàn)億的巨頭。在智能手機之后，物聯(lián)網(wǎng)和車(chē)聯(lián)網(wǎng)將是下一輪的浪潮之巔，孕育著(zhù)巨大的機會(huì )。

而涂鴉目前展示出來(lái)強勁發(fā)展潛力，有望成為這一輪科技革命的領(lǐng)導力量。

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